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汉光科技IPO就差临门一脚!中船重工等六名国资股东添持 难掩产销地域跨度大营销成本高、产品短板等题目

原标题:汉光科技IPO就差临门一脚!中船重工等六名国资股东添持 难掩产销地域跨度大营销成本高、产品短板等题目

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从近十年的数据来望,汉光科技隐晦称不上是一家高添长企业。公司业绩温吞且有下滑趋势;主营产品的可替代性强,不具备竞争上风;而能谈得上的竞争上风,也许是其兴旺的国资背景。

中船重工汉光科技股份有限公司(下称“汉光科技”)拟在创业板上市,而距离第一次IPO被否已以前4年之久,重整归来的汉光科技这一次做益准备了吗?据晓畅,2016年4月创业板发审会上,汉光科技因在客户情况、相关交易等方面存在疑点而未能过会。

原本计划在1月17日上会的汉光科技,截至发稿照样没等来过会的新闻。汉光科技再次面临去留的难题,就差临门一脚。

和4年前相通,汉光科技此次发首IPO冲刺,其成长性照样受到质疑。

主营产品售价不息下跌 可替代性强

招股书表现,在通知期2016-2019年1-6月,公司实现营收别离为5.32亿元、6.39亿元、6.94亿元、3.82亿元,同期归属于母公司一切者的利润为4090.90万元、4944.63万元、6804.68万元、3550.42万元。业绩赓续添长。

然而,将视线延迟了望,汉光科技团体业绩并异国惊喜之处,营收略显温吞,净利润更是添长吃力。

自然,有人也许说起码业绩是稳的,但这也太稳了,20年来净利润连一个亿都够不到。公开原料表现,汉光科技成立于2000年,主要从事打印复印静电成像耗材及成像设备的研发、生产和出售,主要产品有墨粉、OPC鼓、新闻坦然复印机、特栽详细添工产品,产品消耗打印复印走业的清淡消耗,以及对复印机坦然性有请求的当局组织、军工、企事业单位。自夸是国内周围最大、产量最高的墨粉生产企业。

比对晚了两年成立的恒久科技,其主营产品与汉光科技相通,已于2016年上市A股;而恒久科技也称本身是是现在国内激光有机光导鼓生产制造走业内周围最大的企业,占领通用耗材市场12%以上的市场份额,并在国内的激光OPC鼓的市场占领率仅次于日本三菱影像之后,位居市场第二。

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但至于恒久科技到底如何,投资人是最晓畅不过的了。复盘恒久科技,其历史最高股价出现在上市以前为28.21元/股,截至今日(1月17日)其股价报收9.91元/股,涨幅为-1.39%。

再说回汉光科技,据招股书,汉光科技主要收入来自墨粉和OPC鼓两款产品,其中,墨粉收入占总营收比超70%,OPC鼓占比20%旁边。但墨粉出售毛利率大片面时间是矮于OPC鼓的出售毛利率的。

近年来受市场不景气影响,OPC鼓平均售价(不含税)表现下跌趋势,营收逐渐紧缩;与此同时,墨粉的平均售价(不含税)也展现不息的下滑。

招股书表现,通知期内,墨粉平均出售价格(不含税)为29.32元/Kg、29.10元/Kg、28.52元/Kg、28.21元/Kg;OPC鼓平均出售价格(不含税)别离为3.95元/支、3.39元/支、3.20元/支、3.14元/支。

行为OPC鼓和墨粉制造商,其产品对于打印设备来说,相等于电脑上的CPU;而公司OPC鼓产品荟萃在中矮光敏感度、中矮速和中矮寿命周围,其墨粉产品也众是处于矮端的物理粉,不具有永远的竞争上风。采购商不免会郑重。

此表,澳门威尼斯5316.comOPC鼓、墨粉市场需要主要分为原装和通用产品需要,市场的主体在原装产品市场。而国内市场上的打印机、复印机、众功能一体机等众为国表品牌占用,对原装有机光导鼓、墨粉的需要也众为自产产品。国内的有机光导鼓、墨粉企业的产品也众行为替换品展现。

公司主营产品价格不息下跌的同时,公司存货也在不息添添。据招股书,通知期内,公司存货别离为1.05亿元、1.21亿元、1.30亿元、1.64亿元,占当期起伏资产的比例别离为36.21%、25.89%、30.20%、36.16%,存货金额较大。

与此同时,通知期内公司答收账款余额亦攀升,别离为0.95亿元、1.13亿元、1.21亿元、1.07亿元;其中逾期答收账款别离为912.29万元、694.57万元、991.34万元、1053.18万元,占比别离为9.63%、6.15%、8.18%、9.84%。

固然汉光科技声称其产品适用于惠普、三星、理光、施笑、柯尼卡美能达、东芝等著名品牌打印机、复印机、众功能一体机,但其产品的全球市场份额仅为3%-6%。

产销地域跨度大 营销成本居高不下

对于制造业的公司来说,如何降矮生产成本是其首终寻找的命题,成本降收入升是理想的添长手段。然而,据招股书,通知期内汉光科技业务成本别离为4.21亿元、5.09亿元、5.47亿元、3.04亿元,不息添高;同时,通知期内公司出售费用占业务成本的比例别离为4.04%、3.54%、4.39%、4.28%。

值得仔细的是,运输费用和职工薪酬占出售费用总额的比例别离为94.42%、96.24%、91.38%、94.83%;稀奇是公司运输费用高达80%,与同走可比公司的运输费用对比悬殊。

和讯网发现,这是原由汉光科技产品生产地与产品出售市场地域跨度很大相关。汉光科技地处河北省邯郸市,而公司下游的硒鼓走业主要荟萃在珠海及周边地区,从邯郸运输产品到珠海等沿海地区,运输费用响答添高。

另表,通知期内,公司投入的研发费用别离为1,964.73万元、2,417.97万元、2,995.89万元、1,651.27万元,占业务收入的比重别离为3.69%、3.78%、4.31%、4.31%。能够望到公司在市场需要、研发倾向选择以及新技术等方面存在研发投入显不能。

6名国资股东添持

除了业绩上的质疑,市场对公司的自力性也格表关注。

据晓畅汉光科技由汉光重工、中船科技、中船资本(天津)、财政局新闻中央、中科院化学所、国风投资等6名国有股东共同发首竖立。其中,汉光重工为中船重工集团的全资子公司,持有公司35.86%的股份,为控股股东。

中船重工集团议定全资子公司汉光重工持有汉光科技 35.86%的股份,议定全资子公司中船资本(天津)持有12.47%的股份,议定其实际限制的投资公司中船科技持有16.98%的股份。中船重工集团实际持有汉光科技65.31%的股份,为公司实际限制人。

而汉光科技与中船重工集团旗下几家子公司频繁性业务去来,从而对其自力性存疑。在第一次吐露招股书中,汉光科技与相关方中船重工财务有限义务公司(简称“中船财务公司”)就因未办理存款业务签定金融服务制定,资金来去受到质疑。

在最新吐露招股书中,汉光科技与中船财务公司的相关借款虽已隐晦缩短,截至2016年岁暮为1.05亿元, 2017岁暮则为8500万元。但中船财务公司自2017年以来为汉光科技已开具的未承兑银走承兑汇票额度亦有添添。

据悉,公司此次召募资金总共3.38亿元,别离用于“彩色墨粉项现在”、“暗色墨粉项现在”、“激光有机光导鼓项现在”、“工程技术钻研中央项现在”、“增添起伏资金”。

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